Hyperliquid, izin gerektirmeyen perpetual piyasaları mümkün kılan HIP-3 yükseltmesini yayına alarak geliştiricilerin kendi türev pazarlarını zincir üzerinde doğrudan başlatabilmesinin önünü açtı. 16 Kasım 2025’te yayımlanan güncellemeler, ekosistemin zincir üstü türev listelemelerinde başvuru ve onay süreçlerini kaldırarak pazarı topluluk ve bağımsız geliştiricilerin inisiyatifine bırakıyor. Model, HyperCore üzerinde çalışan piyasalara HyperEVM entegrasyonu ile akıllı sözleşme ve yönetişim katmanı sağlıyor.
HIP-3 çerçevesinde bir piyasa başlatmak isteyen dağıtıcıların, kural setini ve fiyat beslemesini tanımlamakla birlikte operasyonel parametrelerden sorumlu olması gerekiyor. Protokol dokümantasyonuna göre piyasayı dağıtan taraf; oracle tanımı ve sözleşme şartlarını belirliyor, kaldıraç sınırları gibi risk limitlerini ayarlıyor ve gerektiğinde mutabakat süreçlerini işletiyor. Tasarım, rastgele veya kötü niyetli listelemeleri caydırmak için ekonomik bir güvenlik katmanı içeriyor: dağıtıcıların HYPE stake’i koyması ve belirli eşiklerde açık pozisyon üst limitleri ile doğrulayıcı slashing kurallarına tabi olması öngörülüyor.
Uygulama, Hyperliquid’i tek bir borsadan çok, izin gerektirmeyen bir piyasa fabrikasına dönüştürmeyi amaçlıyor. Böylece geliştiriciler, bir borsa listesi beklemek veya listeleme ücreti ödemek yerine, doğrudan kendi perpetual pazarlarını açabiliyor. Pazarların kapsamı, kripto varlık çiftlerinden emtiaya ve hisse senedi benzeri endekslere kadar uzanabilecek esneklikte tasarlandı. Oracle katmanında RedStone gibi sağlayıcılarla entegrasyonlar vurgulanırken, fiyat keşfi ve risk yönetimi için açık kuralların standartlaştırılması kritik kabul ediliyor.
Ekonomik kurguda ücret paylaşımı ve açık artırma mekanizmaları, sürdürülebilir likiditeyi teşvik etmeyi hedefliyor. Piyasa dağıtıcıları, derlenen işlem ücretlerinden pay alabiliyor; bu da nitelikli, talep gören pazarlar kurmak için doğrudan teşvik yaratıyor. Aynı zamanda, açık pozisyon limitleri ve teminatlandırma kuralları, yeni başlatılan sözleşmelerin erken aşamada ölçeklenirken sistemik risk üretmesini sınırlandıracak şekilde belirlenmiş durumda. Bu mimari, merkezi borsa seviyesindeki hız ve ürün çeşitliliğini zincir üstünde, şeffaf denetim iziyle sunmayı amaçlıyor.
Kurumsal ölçekte benimseme için iki eşik öne çıkıyor. İlki, oracle ve fiyat referansının güvenilirliği: likidite sağlayıcılarının ve piyasa yapıcıların güvenebileceği bir referans seti olmadan kaldıraçlı türev ürünler kalıcı derinlik yakalayamıyor. İkincisi, teminat ve tasfiye kuralları: volatil seanslarda otomatik kaldıracı düşürme, sosyal zarar fonları ve tasfiye indirimleri gibi parametrelerin şeffaf ve öngörülebilir işlemesi gerekiyor. HIP-3, doğrulayıcıların sorumluluklarını ve olası hatalarda slashing yoluyla yaptırımı netleştirerek bu alanlarda çerçeve sunuyor.
Riskler tamamen ortadan kalkmış değil. İzin gerektirmeyen listelemeler, düşük kaliteli veya hatalı yapılandırılmış sözleşmelerin kısa süreliğine de olsa kullanıcı ilgisi çekebilmesi riskini barındırıyor. Bu nedenle dokümantasyonda, piyasa dağıtıcılarının teknik yeterliliği, oracle dayanıklılığı ve sözleşme denetimleri için topluluk ve bağımsız üçüncü tarafların rolü vurgulanıyor. Ayrıca, çok sayıda yeni piyasanın aynı anda devreye girmesi, likiditenin parçalanmasına yol açabileceğinden, ücret ve teşvik mimarisi bu dağınıklığı azaltacak şekilde kurgulanmaya çalışılıyor.
Genel görünüm, HIP-3’ün zincir üstü türevlerde deney hızını artırarak ürün çeşitliliğini ve katmanlı likiditeyi büyütebileceğine işaret ediyor. Başarının ölçüsü, geliştirici tarafından dağıtılan pazarların kalitesi, oracle güvenliği, açık pozisyon sınırlarının etkinliği ve kullanıcı tarafında izlenecek takip hatası ile spread metriklerinde görülecek iyileşme olacak. Hyperliquid ekosistemi, bu parametrelerde sürdürülebilir bir denge kurabilirse, izin gerektirmeyen perpetual modeli DeFi türevlerinde yeni varsayılan olabilir.
